Besoin en fonds de roulement : définition, calcul du BFR et utilité

Définition du besoin en fonds de roulement

Il s'agit de la partie des besoins en financement de l'activité (stock, créance client) non couverts par les ressources d'exploitation (dettes fournisseurs principalement). Il est issu du décalage dans le temps entre les encaissements des ressources et les décaissements (paiements). Il se calcule à partir du bilan fonctionnel.

    Définition -  le besoin en fonds de roulement dit "normatif"  est exprimé en nombre de jours de chiffre d’affaires HT (donnée issue du compte de résultat )

Analyse du besoin en fonds de roulement

Le BFR devrait être couvert par le fonds de roulement, représentatif de l'excédent des ressources stables (fonds propres et endettement à long terme) après le financement des emplois stables (actif immobilisé composé des immobilisations) => voir la définition du fonds de roulement .

On évoque :

• Un BFR positif (> 0)

  Cas "standard", le cycle d'exploitation requiert un financement complémentaire. Si le fonds de roulement est insuffisant, il est nécessaire de mobiliser ressources financières additionnelles comme l’apport en comptes courants d'associés , moyen fréquemment usé lors des premiers mois d'activité après une création d'une entreprise.  

• Un BFR négatif (

  Commun dans le secteur d'activité de la grande distribution et plus fréquemment pour les entreprises de services, l'activité se suffit à elle même. Généralement, l'encaissement immédiat des ventes et le paiement sous délais des fournisseurs expliquent ce cas de figure. 

• Un BFR nul (= 0) 

  L'équilibre est alors parfait entre les ressources et les besoins d'exploitation.

Illustration du besoin en fonds de roulement par un exemple

 

Le BFRE et le BFRHE

Le BFR global comprend :

• le BFRE ou besoin en fonds de roulement d'exploitation, ne prenant en compte que les éléments directement liés à l'activité de l'entreprise
• le BFRHE ou besoin en fonds de roulement hors exploitation, construit à partir des composantes autres que celles liées au cycle d'exploitation

Calcul du BFR

2 formules sont utilisables pour les calculs :

actifs circulants - passif circulant

Actif circulant	Passif circulant
Stocks	Dettes fournisseurs
Créance clients (dont effets escomptés non échus)	Dettes fiscales et sociales
Autres créances	Autres dettes

 

et 

Fonds de roulement - Trésorerie Nette

Distinction exploitation et hors exploitation

BFR exploitation (BFRE) = Actifs d'exploitation - dettes d'exploitation

BFR hors exploitation (BFRHE) = Actifs hors exploitation - dettes hors exploitation

Quelles sont les variables qui ont une influence sur le BFR ?

• La valeur ajoutée produite : plus l'entreprise est intégrée, moins elle peut jouer sur les dettes fournisseurs pour réduire son BFR
• la longueur du cycle d'exploitation : notamment lié au stock à financer
• la saisonnalité :  dans certaines activités, cet indicateur est soumis aux variations saisonnières. Ce qui pose problème dans son calcul à partir du bilan fonctionnel. En effet, ce dernier donne une photographie à un moment donné. Une image pas forcément représentative des pics de besoins au cours de l'exercice. Voir le petit exemple en introduction. Dans ce cas, il peut être utile de sortir une image intermédiaire du bilan, par exemple au semestre.

Comment réduire un BFR positif ?

Pour optimiser cet agrégat, le chef d'entreprise se doit d'être rigoureux dans sa gestion en étant particulièrement attentif aux :

• niveau de stock , en cherchant à maîtriser - voire réduire - la quantité de produit, marchandises et matière premières stockés. En menant des actions comme la rationalisation du nombre de fournisseurs et/ou de références.
• créances clients : notamment à travers les délais de paiement des clients . Il doit s'assurer de l'application de règles strictes dans ce domaine pour réduire le crédit accordé. Un dispositif comme l'affacturage (ou factoring) permet de diminuer ce poste en optimisant les encours clients.
• dettes fournisseurs (à ne pas confondre avec les dettes financières) : négocier des délais de règlement plus longs avec les fournisseurs est un levier important avec un fort impact sur le BFR.

Nous attirons votre attention sur le fait que ces pratiques de bonne gestion le sont d'un point de vue financier. Des éléments marketing, commerciaux, stratégiques sont, bien sûr, à prendre en compte avant de pressuriser les fournisseurs ou encore réduire drastiquement le niveau de stock tout en dégradant les délais de livraison, donc la satisfaction client... Tout est question d'équilibre !

Les ratios d'analyse du BFR à suivre

Pour s'assurer qu'il ne dérape pas dans le temps, voici l'indicateur à suivre :

BFR/chiffre d'affaires HT

Hors modifications structurelles, ce ratio est stable dans le temps. Une modification de ce dernier est à chercher dans l'évolution du niveau de stock et/ou des délais de paiement clients et fournisseurs.

Ce ratio est très utile pour apprécier son évolution sur plusieurs exercices et comparer les performances des entreprises au sein d'un même secteur.

Les ratios de rotation, pour un suivi plus précis

Ces indicateurs délivrent une information plus qualitative qui explique les évolutions :

    Délais de paiement accordés à la clientèle

Formule :

(Créances clients + Comptes rattachés / chiffre d'affaires TTC) x 360

   Délais de règlement accordés par le fournisseur

Formule :

(Dettes fournisseur + Comptes rattachés  / achats TTC) x 360 - le montant des achats est présent dans le compte de résultat en HT

  Rotation des stocks

(Stock moyen / coût d'achat des marchandises vendues) x 360

 Pour en savoir plus, voir le thème lié aux ratios